宏观新闻

1、16日至19日，中共中央政治局委员、国务院副总理张国清在贵州、重庆调研制造业数智化转型升级、国有企业创新发展等工作。他强调要加快制造业数智化转型升级，扎实推进国有企业创新发展，坚持优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业并举，因地制宜发展新质生产力。

2、11月19日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。针对记者提问中国已向日方通报暂停进口日本水产品一事，毛宁表示，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，然而日方目前未能提供所承诺的技术材料。近期因日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上发表错误言论，引发中国民众强烈公愤。当前形势下，即便日本水产品向中国出口，也不会有市场。

3、外交部发言人毛宁19日在例行记者会上称，日本首相高市早苗的涉台错误言论从根本上损害了中日关系的政治基础，激起中国人民公愤与谴责。若日方拒不撤回甚至一错再错，中方将不得不采取严厉坚决的反制措施，由此产生的一切后果由日方承担。

4、商务部新闻发言人就安世半导体相关问题答记者问。商务部表示，中方对荷方主动暂停行政令表示欢迎，认为这是朝着妥善解决问题正确方向迈出的第一步，但距离解决全球半导体产供链动荡和混乱根源的“撤销行政令”仍有差距。

5、美国劳工统计局表示，不会发布10月份就业报告，会在12月份公布的11月非农报告中纳入10月数据。11月就业报告将于12月16日发布。

6、美联储10月会议纪要显示，“若干”官员称12月降息“很可能”合适，“很多”官员认为12月降息可能不合适。“大多数”官员觉得进一步降息可能加剧通胀风险。

行业新闻

1、11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。

2、农业农村部、新疆维吾尔自治区人民政府印发《推动南疆现代设施农业高质量发展工作方案》的通知。其中提出发展目标，到2028年底，实施老旧设施现代化改造3万亩（含兵团），新增现代设施农业生产规模2万亩（含兵团），重点打造现代设施农业生产县（市）和兵团师（市）15个。

3、继DRAM大幅涨价后，闪存也全面涨价。据CFM闪存市场最新报价，11月19日，Flash Wafer价格全面上涨，最高涨幅38.46%。

4、机构发布研究报告，受关键芯片短缺影响，内存价格预计在2026年第二季度之前，在当前基础上再上涨约50%。

5、国家知识产权局等三部门部署开展知识产权代理行业专项整治，严厉打击违法违规行为，集中整治不规范执业行为，强化源头治理，推动专项整治工作取得实效，为知识产权事业高质量发展夯实基础。

6、根据世界铂金投资协会预测，2026年，铂金投资需求预计将骤降52%，主要原因是芝商所库存可能大量流出，同时更高价格将促使ETF持有者获利了结。投资需求下滑将成为市场供需趋于平衡的主要驱动因素，预计明年将形成2万盎司的小幅过剩。

7、据中国有色金属工业协会信息统计部消息，有色金属工业生产总体保持合理增长，固定资产投资保持平稳增长势头。10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%。

8、中国疫苗行业协会11月19日下午发布《关于反对“内卷式”竞争促进疫苗及其相关生物制品行业高质量发展的倡议》，提出坚决抵制无序低价竞争，在招投标全流程中，严禁以低于成本的报价参与竞标，切实保障产品与服务的质量标准。

公司新闻

1、合富中国公告，股票交易停牌核查完毕，股票复牌。

2、摩尔线程发布首次公开发行股票并在科创板上市网上路演公告，网上路演时间为2025年11月21日14:00 - 17:00。

3、中水渔业公告，混改基金减持258.88万股，持股比例降至5%。

4、闻泰科技公告，公司对安世的控制权仍然处于受限状态。

5、燕东微公告，股东国家集成电路基金和京国瑞拟合计减持不超2.5%公司股份。

6、华虹公司发布投资者关系活动记录表称，NORFLASH第三季度增长率快于整体市场，预计闪存业务在未来几个季度甚至未来几年将有强劲增长。

7、东软集团公告，收到总额42亿元国内某知名大型汽车厂商智能座舱域控制器定点通知。

8、德赛西威发布投资者关系活动记录表称，近日正式发布面向机器人领域的AI计算终端，将辅助驾驶域控制器的车规级冗余设计应用至机器人场景。

9、快手科技第三季度营收3亿55500万元人民币，同比增长14.2%；第三季度调整后净利润4亿9900万元人民币，同比增长26.3%。

10、百洋医药公告，Zap Therapeutic拟向百洋萨普增资490万美元，助力ZAP - X火星舟放射外科机器人快速导入临床场景。

11、圣诺生物公告，维培那肽原料药获得上市申请批准通知书，用于治疗2型糖尿病和肥胖症。

12、华依科技在互动平台表示，高精度惯性导航产品已经在包括智元等部分机器人公司进行小批量供货。

13、大为股份公告，湖南郴州锂电新能源产业项目正在推进办理探转采相关手续。

14、赣粤高速公告，实际控制人将由省交通运输厅变更为省国资委。

15、海正药业公告，子公司拟与华东院合作生物法合成肝素项目，促进合成生物学产业的发展。

16、永臻股份在互动平台表示，已与智元机器人达成合作并形成批量交付，对其主力机型已实现多个核心部件的供应。

17、长盈精密在互动平台表示，第四季度海外人形机器人新订单加速增长公司正在积极扩产。

18、百利天恒公告，中国银行四川分行承诺累计提供总额不低于80亿元等值人民币的综合授信支持。

环球市场

1、英伟达Q3营收及Q4营收展望均超出市场预期。英伟达第三财季营收570.1亿美元，同比增长62%，市场预期551.9亿美元；预计第四财季营收约为650亿美元，市场预期620亿美元。

2、美股周三反弹，标普500指数结束8月以来最长连跌走势。截至收盘，道琼斯指数涨0.10%，标普500指数涨0.38%，纳斯达克综合指数涨0.59%。大型科技股涨跌互现，谷歌、英伟达、甲骨文、英特尔涨超2%，奈飞跌超3%，AMD跌超2%，微软、Meta跌超1%。

3、热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.53%。小鹏汽车跌超6%，网易跌超4%，蔚来、哔哩哔哩、理想汽车跌超3%，京东、百度跌超1%。

4、美国成品油库存增加以及地缘政治风险缓和推动油价下挫。WTI 12月期货下跌2.1%，为一周来最大跌幅，结算价报每桶59.44美元；布伦特1月期货下跌2.1%，结算价报每桶63.51美元。

5、美国政府正与俄罗斯就结束俄乌冲突的框架协议接近达成“重大突破”。这份潜在协议由白宫与莫斯科直接协商形成，可能以“既成事实”方式呈交乌克兰总统泽连斯基，且“几乎没有征求乌克兰或欧洲盟友的意见”。

投资机会参考

1、内需消费的重要增长点，冰雪产业市场规模快速增长

据“阿勒泰文旅”官微消息，新疆阿勒泰地区将于2025年12月1日至5日为当地义务教育阶段学生放首个雪假。11月29日、30日及12月6日、7日是周六周日，学生可拥有9天假期。此次雪假是阿勒泰地区落实国家及自治区冰雪经济与教育融合发展决策部署的重要举措，旨在充分释放本地得天独厚的冰雪资源优势，让义务教育阶段学生在假期中亲近自然、传承文化、强健体魄。

受到2022年北京冬奥热后续推动，我国冰雪运动持续升温，市场规模快速增长。2024年，中国冰雪产业规模达到9800亿元，同比增长10.8%，预计2025年我国冰雪产业规模将突破1万亿元。滑冰滑雪等冰雪运动项目已经从小众运动消费逐步迈向大众化消费，同时旅行 + 滑雪相结合，已经成为一种新的休闲娱乐和度假方式，成为冬季旅游生活全新的体验。江海证券表示，冰雪经济未来或将成为我国内需消费的重要增长点，产业链上中下游将迎来发展机遇。

百度Q3首次披露AI业务收入，同比增长超50%

据媒体报道，百度11月18日发布2025年第三季度财报，显示季度总营收312亿元，百度核心营收247亿元。三季度，百度首次披露AI业务收入，显示同比增长超50%。其中，AI云收入同比增长33%；AI应用收入达26亿元；AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。

华龙证券认为，国产AI产业链的核心价值在于满足中国在AI技术浪潮中对全产业链自主可控的迫切需求。从中长期视角看，国产算力产业链已展现出差异化的竞争优势，开源及AI芯片的突破为国产AI产业发展开辟了新路径，有望构建从模型训练、推理到场景应用的协同生态体系。随着AI技术应用的广泛普及与硬件性能的持续迭代形成良性循环，国产AI产业将进入一个可持续的增长周期。建议关注：1、国产芯片；2、国产服务器；AI应用。

（文章来源：财联社）

原标题：【早报】英伟达财报全面超预期；中金公司拟收购两家上市券商

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