杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司，简称“铜师傅”，在铜质文创赛道深耕10多年，2024年卖“铜质潮玩”一年收入近6亿元。在尝试冲刺A股未果后，于近日赴港IPO。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年12月31日，按总收入及线上收入计，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场均排名第一，市场份额分别约为35.0%及44.1%。

公司核心品类是主品牌“铜师傅”旗下铜质文创产品。2022年 - 2024年以及2025年上半年，其贡献收入分别为4.80亿元、4.88亿元、5.51亿元以及2.93亿元，占比均超九成。

因目标受众主要是中年男性，铜师傅被市场称作“中年人的泡泡玛特”。公司将忠实消费者称为“铜粉”，还推出年度“铜粉节”。

截至招股书披露，铜师傅获多方明星资本青睐，包括雷军作为联合创始人的顺为资本、小米集团(1810.HK）控股的天津金米、国中基金、央视基金、复星旗下投资机构复星惟盈等。

铜质文创贡献九成收入

铜师傅历史可追溯到2013年3月，当时以杭州太铜工艺品有限公司成立，2014年11月改制为股份有限公司，2024年12月更名为杭州铜师傅文创(集团)股份有限公司。

铜师傅创始人俞光曾在2024年接受媒体采访时说，创办公司是因为当时做卫浴公司时，喜欢关公，之前办公室的香樟木关公几年后裂开，觉得不吉利，想找尊铜关公，却发现价格高昂，要120万，而当时铜两万八千元一吨，自己做卫浴也接触铜，便决定自己做。

经过10多年发展，铜师傅成长为国内铜质文创产品领军品牌。

从行业看，据弗若斯特沙利文报告，中国铜质文创工艺产品市场高度集中，前三大市场参与者共同占截至2024年12月31日止年度按收入划分的市场总额的71.9%以上。其中，铜师傅市场份额达35.0%，位列第一。

铜师傅在招股书中披露，2024年铜质工艺产品收入5.01亿元，以31.8%市场份额排名第二的是一家总部在杭州的企业，虽未列名称，只介绍其从事建筑领域铜质工艺产品设计、生产及销售，但市场推测可能是杭州朱炳仁铜艺股份有限公司。

官网显示，朱炳仁公司参与承建中国首座彩色铜雕宝塔——杭州雷峰塔，打造中国首批铜雕艺术博物馆——江南铜屋，2022年完成股改更名为“杭州朱炳仁铜艺股份有限公司”。

需指出，已挂牌新三板的朱炳仁铜（874779.NQ）今年10月递交北交所上市辅导备案材料，推进北交所上市计划。

2023年 - 2024年，朱炳仁铜实现营收分别为4.85亿元、6.20亿元，同期净利润分别为0.57亿元、0.63亿元。

由此可见，两家体量相差不大。

铜师傅的产品组合以铜质文创产品为核心，2022年 - 2024年以及2025年上半年，该品类分别贡献收入4.80亿元、4.88亿元、5.51亿元及2.93亿元，占同期总收入的95.4%、96.3%、96.6%及94.9%。

但另一方面，公司铜质文创产品同一时期的平均售价有所下降，分别为每363.7元/件、376.1元/件、355.8元/件及290.4元/件。

公司解释，平均售价降低主要是消费者偏好转向零售价更低的小型铜质SKU以及铜、金、银系列中的入门级产品，这些较小的SKU(如“山鬼花钱”、“小如意”及“小葫芦”等产品)吸引更多寻求经济实惠且具收藏价值产品的受众。

在以“铜师傅”为代表的铜质文创基础上，公司拓展至塑胶潮玩。银质文创及黄金文创领域，开发了“欢喜小将”塑胶潮玩、“阅银”银质文创产品、“玺匠金铺”黄金文创产品等子品牌矩阵。

不过，这些子品牌目前体量小，2022年 - 2024年以及2025年上半年合计贡献收入比例不足5%。

在IP矩阵方面，铜师傅布局了自研IP和授权IP合作。

其中，原创IP矩阵源自中国神话、民间传说与文化符号体系，涵盖传统文化系列、口彩吉祥系列、文物新生系列、神话民俗系列等。

公司提到 “铜师傅” 品牌旗下最具代表性且最畅销的两大产品线铜葫芦系列与大圣系列，往绩记录期分别创收约1.30亿元和1.08亿元。

此外，公司授权IP包括《权力的游戏》、《复仇者联盟》、《蜘蛛侠》及《钢铁侠》、《功夫熊猫》、《侏罗纪世界》、《小黄人》、《变形金刚》等知名动画及真人版电影。

从渠道端看，线上销售是公司收入主要来源，尤其线上直销。

2022年 - 2024年以及2025年上半年，公司线上直销(主要来自天猫、京东、抖音等旗舰店)收入分别为3.55亿元、3.54亿元、4.03亿元及2.15亿元，分别占总收入的70.6%、69.9%、70.5%及69.8%，收入贡献一直保持在70%左右，加上线上经销商销售，线上渠道收入占同期总收入的80.9%、79.2%、77.2%及76.2%。

整体来看，2022年 - 2024年，铜师傅实现营收分别约5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元，同期净利润有波动从2022年的0.57亿元减至2023年的0.44亿元，随后增长至2024年 的0.79亿元，2025年上半年，公司实现营收3.08亿元，净利润0.30亿元。

冲刺A股未果，小米系持股逾两成

此次赴港IPO前，铜师傅曾尝试冲刺A股。

招股书披露，公司曾考虑在深交所创业板首次公开发售。2022年6月，聘请中金公司就中国证监会要求提供指引及初步合规建议。因市场情况及战略考虑，2024年9月终止与辅导公司合作，并向中国证监会浙江监管局备案。

此后，考虑港股上市可获海外融资机会及接触国际投资者并助于拓展海外市场战略，铜师傅决定申请在香港联交所上市。

2013年3月成立时，包括创始人俞光在内有17名股东

公司在2014年11月改制为股份有限公司，2015年5月增资并更名为杭州玺匠文化创意股份有限公司。

2016年1月至2017年4月期间，公司股东间进行了48次股份转让。2017年 - 2024年也多次股份转让。

截至招股书最后披露日，铜师傅有61位股东，创始人俞光持股26.27%，为单一最大股东。

此外，顺为资本持股13.39%，位列第二大股东，小米集团控股的天津金米持股9.56%，位列第三大股东，两者合计持股22.95%。

需指出，顺为资本由小米集团创始人雷军与许达来于2011年发起设立，其投资路径与小米有强协同效应。

另据公开报道，2017年，铜师傅完成1.1亿元A轮融资，由顺为资本和小米集团领投。次年，完成3.1亿元B轮融资，顺为与小米继续追投。

谈及获小米系资本投资，铜师傅创始人俞光在2024年接受媒体采访时说，自己是忠实“米粉”，没奢望雷总投资，但想把顺为资本路演现场三四十人都变成铜粉。

“铜粉”是铜师傅对忠实消费者昵称，公司组织系列品牌活动，包括年度 “铜粉节”。

值得关注的是，铜师傅所在行业面临“小而美”挑战。

招股书披露，国内铜质工艺产品市场规模从2019年的11亿元增长至2024年的16亿元，虽2024年至2029年有望保持复合年增长率7.7%增长态势，但预计到2029年市场规模仅23亿元，留给资本想象空间有限。

如今二度冲刺IPO，铜师傅需向市场证明，“铜质潮玩 ”这一“小而美”生意如何开辟新增长路径。

（文章来源：21世纪经济报道）

原标题：“中年人的泡泡玛特”，铜师傅冲刺港股，小米系持股逾两成

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