新华财经北京11月21日电（梁怡） 近期，房产交易和服务平台贝壳（NYSE:BEKE；HKEX:2423）发布三季度业绩公告。第三季度，贝壳总交易额（GTV）达7367亿元（人民币，下同），净收入同比增长2.1%至231亿元，净利润7.47亿元，经调整净利润12.86亿元，整体业务基本盘保持韧性，业务结构更趋优化。

剖析贝壳财报，2025年第三季度，贝壳以家装家居、房屋租赁服务等为代表的“第二曲线”业务持续增长，其中房屋租赁业务收入达57亿元，增速高达45.3%，实际贡献超1亿元利润，“二赛道”成为公司应对行业波动的关键支撑。

探究背后缘由，在租赁等新业务上，AI不再仅是辅助工具，而是重塑业务模式的“新生产资料”。贝壳经长期研发投入，借助AI重构作业流程、释放组织效能，实现业绩层面的兑现，达成了“研发投入-提升服务效能-商业回报”的正向循环。

**坚定长期研发投入**

从ChatGPT到DeepSeek，AI的效率和进化速度已获充分验证，随着AI应用融入各行各业，科技驱动效能提升渐趋显现。

当下，中国房地产行业正历经深刻变革，步入存量时代。提升效能已成行业共识，其核心在于应对行业从规模扩张向效率驱动的结构性转型，通过技术重构服务流程、提升人效与客户体验，进而在存量市场构建可持续竞争壁垒。

对贝壳而言，AI不仅是技术工具，更被置于顶层设计位置。此理念源于对行业本质的认知：居住服务的核心是 “人对人的信任传递”，而AI的价值在于放大服务者能力而非替代。

在贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东看来，“大组织似乎天然以牺牲效率换取规模，我们现在要去挑战这个悖论，这就是我们增长新范式的起点。AI作为一种新的生产资料投入生产关系之中，对原有的生产资料替换效率其实是越来越强。这些都是实现人店规模相对稳定下，做效率提升的可能性。”

坚定拥抱AI等技术背后是贝壳大量资金投入。今年前三季度公司研发费用达18.65亿元，其中第三季度研发费用6.48亿元，同比增长13.2%。自2023年第四季度起，贝壳已连续八个季度实现研发费用同比正增长，从美股上市至今累计研发投入已突破140亿元。依管理层最新表态，贝壳还将在AI应用上持续推进，研发费用大概率还会增长。

据悉，贝壳从2022年开始尝试AI在房地产行业的应用，如今贝壳将大数据与AI深度融合于居住服务场景，从房源管理、客户匹配到交易流程优化，AI应用已渗透至公司全业务链条。加大AI研发投入，贝壳让科技融入各业务场景并取得显著服务效能提升，构建起技术与服务双重护城河。

比如，在房产交易领域，截至今年三季度末，经纪人AI助手“来客”已覆盖41.4万经纪人，其AI选房、智能总结与聊天助理功能，有效提升客户委托及维护转化率。AI智能助手“好客”识别高质量商机，识别比例虽仅占平台总商机个位数，却贡献超50%成交量。

针对传统家装设计流程效率低、方案修改成本高、业主需求表达不具象等问题，贝壳推出“AI设牛”等工具，利用AIGC技术与自研“梦想家”大模型，通过拍照生图、户型生图等功能快速生成装修效果图。这极大提升消费者体验和服务者效率，有效推动家装行业向智能化、个性化发展。

总体而言，在这轮技术变革中，贝壳通过AI重构作业流程、释放组织效能，推动公司从依赖规模扩张，转向以“效率驱动增长”新路径。

**租赁业务回报显著**

今年三季报显示，以AI为主的长期研发投入已转化为实际经营成效，其中租赁服务业务是技术落地最彻底、成效最突出的板块。

2025年前三季度，公司房屋租赁服务业务实现收入164.89亿元，占总收入比重达22.78%，已超2024年全年的143.34亿元。第三季度，贝壳房屋租赁业务收入达57亿元，同比增长45.3%，在城市层面实现扣除总部费用前盈利，贡献利润率同比提升4.3个百分点至8.7%，贡献利润占毛利比例创历史新高，实际贡献超1亿元利润。

从更长时间看，自2020年美股上市至今，贝壳收入在“一体三翼”战略指引下结构明显变化：房产交易服务稳固基本盘，家装家居、租赁服务等共同构成驱动公司长期发展双轮引擎，其中租赁服务业务迅速崛起、持续扩大，已成为公司利润新增长点。

长期以来，租赁行业长期存在“信息不透明、服务不标准、效率低下”等痛点：业主担心租金不稳定、房屋受损，租客困扰于虚假房源、服务滞后，服务者则受制于效率低下、收入波动。

而贝壳交出的业绩答卷表明，通过AI技术构建的全链路数字化系统，将服务品质和资产运营效率打造成贝壳惠居核心竞争力。

具体而言，在房屋租赁服务方面，贝壳尝试通过AI能力重构业务流程及运营链路。在收房、招租、房屋管理和库存管理等业务环节，探索由平台AI主导的策略升级与运营辅助，实现试点区域人效、招租去化率提升。并在客户服务端搭建智能服务体系，由AI助手为业主和租户提供线上全天候服务，反应及时、服务标准，客户需求线上解决率高，客户体验改善。

例如今年7月贝壳惠居推出的HQI（Housing Quality Index）房源品质分，基于AI模型、贝壳房源与用户需求大数据打造，建立租赁房源品质量化识别与评估体系，从数据上明晰“好房子”标准。

值得注意的是，AI的价值在租赁业务中已得以实现。租赁业务已实现业务全流程智能运营，如在收房端，AI实现人店盘的网格化高效匹配，并主导定价、洽谈、审核等流程，收房人效提升13%；在出房端，实现AI智能托管和精准营销去化，年节省成本过亿。第三季度，资管经理月人均在管房源超过130套，去年同期为超90套。

在服务链生态共建上，通过“六芒星”分工体系（资管经理、租务管家等六大角色协同）提升服务效率，并计划通过平台开放引入更多合作伙伴。

正如贝壳高级副总裁、贝壳惠居CEO王拥群所说，“大租赁时代的核心是‘让租住成为一种生活方式’。贝壳惠居的目标不是‘独善其身’，而是与行业共建生态，通过模式创新、服务延伸与生态构建，实现从单纯交易向综合服务的转型。”

贝壳租赁业务以AI为基础，坚持服务+效率的创新实践证明，当行业从“交易驱动”转向服务驱动，贝壳探索出的不仅是一套可复制商业模式，更是作为引领者带动行业内进行更深层更系统的生态变革。贝壳正在重新定义“好房子、好房东、好服务”行业标准。

（文章来源：新华财经）

原标题：连续8个季度研发投入同比增长，贝壳AI服务效能显著提升，租赁服务利润回报超亿元

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