11月24日，移卡（09923.HK）高调公布其2025年第三季度业绩：海外支付交易量（GPV）达近13亿元人民币，较第二季度的8亿元环比增长约50%，且已超越2024年全年海外GPV（约11亿元）。

移卡表示公司一站式的支付及增值服务产品线持续为国际客户赋能，通过投资企业富匙科技扩大服务范畴，为Playmade、珍宝（Jumbo）及士林台湾小吃（ShihlinTaiwan Street Snacks）在多个亚洲地区提供服务。

移卡接着称，公司在拓展垂直行业客户方面不断取得显著进步，在电子商务领域，新获得的客户有淘宝、携程及滴滴等企业；AI自动生成数字人视频在2025年第三季度的交易量持续上升，进一步稳固公司在AI应用端引领行业先行的位置；到店电商业务自第二季度起连续实现月度盈利，在更为稳健的业务模式下，海外市场拓展顺利。公司于第三季度成为首批港澳地区抖音服务商，为东芝、中国电信及海底捞等国际品牌提供服务。

资本市场给出了正面回应，今日收盘涨幅7.44%，尽管在最近一个季度股价已腰斩。

从具体数据来看，虽然宣传的海外业务似乎呈现出盈利潜力，但绝对量依旧较小，对当前业务的贡献程度较低。

翻看移卡半年报可知，其收入同比仅微增4%，期内利润却大幅增长27%。其中三大主营业务里，只有一站式支付服务有所增长，商户解决方案和到店电商服务均下滑，且下滑幅度大于一站式支付服务的增长幅度。

然而，深入探究后发现，这份盈利增长并非源于市场扩张或业务爆发，主要依靠全方位成本削减。

其中，销售开支同比减少近10%，行政开支同比减少12.3%，研发开支更是同比减少超三成。

特别是研发成本这一项，对于宣称“领先的商业赋能科技平台”的移卡公司，研发投入不增反降，且降幅巨大，其未来创新能力和技术护城河令人怀疑。

成本削减最直接的表现是人力成本的压缩。

财报显示，截至2025年6月末，公司雇员为808人，该数据半年前是871人，半年减少了8%的人员。更明显的是，雇员福利开支总额从2.2亿元降至1.67亿元，降幅高达25%，远超收入增幅。

除员工福利开支外，佣金及营销成本、外包服务费用、办公室开支等必要成本均有不同程度的降低，但是广告及宣传费用却逆势增长，令人费解。

移卡运营支出的减少部分原因在于人工智能的应用，称将AI技术应用于营销内容制作、研发流程、风险管理和客户服务等各个运营领域。其中，基于大模型的AI辅助编写程式采纳率已接近40%，加快产研项目落地推进。人工智能也大幅提升交易安全保障的效率，从前的人力客服资源流程有60%已被人工智能取代。凭借AI工具普及，助力内部流程精简。

为追求盈利，移卡甚至不惜收缩业务阵线。其到店电商服务收入下降10.9%，移卡在公告中解释为逐步淘汰低盈利客户所致。

此举虽使该业务在报告期内实现月度盈利，却以牺牲市场规模为代价。移卡称其业务聚焦于高质量和高盈利客户，大幅减少自营销售投入，发展分销网络，加大对海底捞、奈雪等大型客户的服务力度。

（文章来源：蓝鲸新闻）

原标题：移卡Q3海外支付交易量环比增五成，上半年员工福利减少25%宣传费却逆势增加

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