医保目录每年新增114种新药，商保目录首次开启高值药支付通道，创新药产业迎来政策与支付的双重利好。

12月7日，国家医保局正式发布2025年国家医保目录和首版商保创新药目录，114种新增药品被纳入医保报销范围，其中有50种1类创新药。同时，首次设立的商保创新药目录收录了19种临床价值高但价格较贵的创新药，构建了“基本医保保基本、商业保险补高端”的多层次保障体系。新版目录将于2026年1月1日起实施，此次目录调整后，医保目录内药品总数增至3253种，覆盖肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病及儿童用药等重点领域，进一步提高患者用药可及性。

中国医保体系演进：从“保基本”到“保创新”的系统性升级

我国医保目录调整机制历经从无到有、从定期更新到逐年优化的过程。自1999年首版目录发布，医保政策逐步从“广覆盖、保基本”转向“精准保障、鼓励创新”。截至目前，医保参保覆盖面稳定在95%以上，奠定了“保基本医疗”的基础，并逐步迈向“保创新”。

2018年国家医保局成立是关键转折点。此前，医保目录更新慢，平均4 - 5年调整一次，长周期调整使新药准入难，许多创新药无法及时纳入报销，影响患者用药和产业回报。医保局成立后，建立每年一次的动态调整机制，显著加快新药准入速度。此后，医保政策“保创新”举措频繁，倾斜力度极大。

上述政策变革打通创新药市场入口，显著推动产业研发投入与成果转化。数据显示，中国药企研发管线全球份额从2017年的9%提升至2025年的29.5%，新型生物制药研发管线增速尤其明显(数据来源：Pharmaprojects，每年数据统计截止时间为该年年初)。

医保商保目录发布，政策与产业的双向奔赴

本次目录调整最大亮点是首次建立基本医保与商业健康保险协同的“双轨制”分层保障体系，实现对不同临床价值与价格水平药品的精准覆盖。基本医保目录聚焦“保基本”，新增114种药品中，50种为1类创新药，总体入选成功率88%，创历史新高。商保创新药目录聚焦“保创新”，针对性纳入19种超出基本医保保障范围但临床价值显著的创新药，包括CAR-T等肿瘤治疗药品和罕见病治疗药品，与基本医保互补衔接。且商保目录药品享受“三除外”政策支持，即不纳入医院药占比考核、不纳入集采替代监测、相关病例可不纳入DRG/DIP支付范围，从机制上消除高值创新药进院障碍。

商保目录中的19款药物基本情况梳理如下

资料来源：国家医疗保障局、药智数据

双目录协同发力，为医药产业创新装上“加速器”。从时间看，创新药从获批上市到纳入目录的平均周期从原来5年以上缩短至现在1 - 2年，80%的创新药能在上市后两年内进入医保，大幅加速商业化进程。从成功率看，2021年参与谈判的23种国产重大创新药中，22种成功纳入医保，谈判成功率高达95.7%，体现政策对优质创新产品高度认可(数据来源：中国医药创新促进会)。

商保目录为高值创新药打通从实验室到药房的“最后一公里”。此前，部分创新药因定价高、基金承受力有限难以纳入医保致患者可及性低，商保目录为这些药品提供过渡性支付渠道，这不仅有望改善创新药企现金流状况，医保支付渠道畅通还将缩短创新药企回报周期，有助于推动企业投入更多资源研发创新，形成良性循环。

方便快捷的医药投资工具

商保目录引入不仅为患者提供更全面保障，也为创新药企带来稳定支付预期，明确政策支持创新药导向。随着“医保 + 商保”多层支付体系逐步确立，为创新药商业化增添新路径，创新药产业有望迎来政策与资金双重驱动。

目前，恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，可助力投资者便捷布局港股前沿创新药企。此外，易方达指数产品线有完善的医药产品矩阵，既包含能表征A股、港股、美股市场医药资产整体表现的指数产品，也包含创新药、生物科技、医疗等核心赛道产品，为投资者配置医药行业提供体系化产品矩阵和综合解决方案。

易方达基金医药产品线布局

（文章来源：界面新闻）

原标题：医保商保双目录正式发布，多只国产创新药闪亮登场

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