近期，大模型领域的发展速度骤然加快。OpenAI发布了GPT-5.2，Google提前推出了Gemini 3 Pro，Anthropic展示了具备“计算机使用”能力的Claude Opus 4.5，Sora App也向公众开放了视频生成功能。与此同时，DeepSeek连夜推送了V3.2正式版及V3.2-Speciale，其定价策略在行业内引起了震动——输入每百万token只需0.28美元，相比年初的R1模型降低了79%，比海外闭源模型便宜了近九成。这一系列密集发布不仅展示了技术能力，更揭示了一条逐渐清晰的行业主线：大模型竞争已进入“下半场”，焦点从“能否打造大模型”转向“能否率先实现大模型落地应用”。

【技术拐点：推理、智能体与多模态三大主线融合】

在过去一年里，行业竞争从参数规模和榜单成绩，转向了三个关键技术方向：一是推理的深化。模型不再追求即时响应，而是更注重思考深度。GPT-5.2将回答分为“即时”与“思考”两档；Gemini 3引入了可调节的“推理层级”；DeepSeek则通过稀疏注意力机制，将128K长文本推理成本降至原来的1/6。在数学、法律、编程等复杂任务上，模型的表现首次超过了博士级人类的平均水平。二是智能体的增强，即让模型具备操作能力。Claude Opus 4.5开放了“Computer Use”功能，可以模拟人类进行点击、拖拽及跨软件操作。DeepSeek在1800个合成环境中训练模型“先思考后调用工具”，实现了思维链与API调用的无缝衔接。以往需要人工编写脚本、搭建流程的繁琐任务，现在可以由AI全程自动化完成。三是多模态的普及，赋予模型跨模态理解能力。Sora App开放后，用户可以通过自然语言生成1080P视频；Gemini 3支持图文音实时混合编辑，实现了从语音输入到可编辑PPT的输出。广告、短视频、游戏原画等创作流程被简化为“指令-成品”两级，重塑了创意生产的成本结构。

【成本拐点：价格下行撬动B端规模化应用】

DeepSeek的定价策略就像投入湖面的石子，迅速引发了连锁反应：阿里、百度、字节等公司同日宣布降价，国内主流商用模型API进入了“厘时代”。其背后的技术支撑是自研稀疏注意力机制（DSA），它将长序列计算复杂度从平方级降至准线性级，在128K上下文中实现了推理速度提升2–3倍，GPU显存节省了30–40%。在同等任务下，V3.2的成本仅为V3.1的30%，长上下文推理成本更是降至原来 的10%。成本曲线的大幅下降，率先激活了对价格高度敏感的长文本处理场景：法律尽调、财报分析、智能客服、电商评论挖掘等。以往客户“想用而不敢用”的困境得到了缓解，B端规模化落地的关键障碍被破除，大模型首次真正站在了“生产力工具”的门口。

【商业拐点：从单一模型走向“云+生态”平台】

海外云巨头早已将大模型嵌入了产品矩阵：OpenAI与微软 Copilot深度集成,Google将Gemini融入了Workspace、Android及搜索广告，Anthropic推出了Claude for Work对标Slack。国内的节奏更快：DeepSeek开源发布24小时内，阿里、腾讯、华为、天翼云等公司迅速上线了V3.2镜像，一周内调用量突破了200亿token。平台型企业依托用户入口、数据闭环及云基础设施，将最新模型能力快速渗透到办公、电商、出行、教育等高频场景。竞争逻辑由此发生了转变：能否在最短时间内将“模型更新”转化为“功能上线”，决定了企业能否将技术优势转化为订阅收入与广告增量；缺乏云平台、场景入口与数据资源的独立模型公司，则面临创新成果被生态巨头快速吸纳的挑战。行业焦点从“模型参数竞赛”转向“生态杠杆效应”，迭代速度取代规模成为了关键变量。

【资本拐点：港股科技板块迎来“戴维斯双击”机遇】

当前行业仍然面临着多重挑战：在技术层面，DSA、MoE、混合精度量化等技术面临专利壁垒，如果海外算力管制升级，可能会影响国内的迭代进程；在应用层面，智能体操作计算机、调用外部工具引发了新的隐私与合规问题，相关政策还有待明确；在市场层面，港股流动性受到美联储利率与美元走势的影响，短期波动可能会加剧。然而产业趋势已经不可逆转：推理成本每下降一个数量级，就会催生一批新的应用场景；智能体每提升一阶可靠性，就会替代一层人工操作。展望2026年，生存法则变得更加清晰：一是将模型成本降低到客户可以大规模使用的水平；二是将模型深度集成到云平台与业务场景中，实现技术变现，而不仅仅停留在演示阶段。技术、成本与商业的三重拐点共振，资本已经率先做出了反应。经过两年的降本增效，港股互联网公司的收入增速虽然放缓，但利润率已经回升到了历史高位。

Wind数据显示，中国互联网50指数市盈率约为20倍，处于近五年的32%分位；港股通互联网指数市盈率约为25倍，处于2

（文章来源：界面新闻）

原标题：密集更新背后：大模型竞争进入“下半场”

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