完美世界股份有限公司曾大举收购又快速出清院线业务，如今高调接棒UME影城（北京华星店），升级改造为完美世界影城（中关村IMAX店）后重回大众视野。新影院试运营一个月，北京商报记者调查发现，中关村IMAX店九大影厅已全部开放，但在订座管理、IMAX影厅暖气系统及观影效果等方面仍在调整。

完美世界相关负责人回应称，中关村IMAX店虽以“完美世界”冠名，却与完美世界无直接关联，而是由母公司完美世界控股集团有限公司接盘运营。在影视行业向多元化娱乐空间转型当下，中关村IMAX店以“完美世界影城超感体验馆”姿态出现似乎有更多深意。手握游戏及影视IP的“完美系”，能否借此找回院线席位？

试运营一个月调整不断

中关村IMAX店于11月21日投入试运营，截至12月21日，九大影厅全部开放，包括3个特效厅、3个VIP厅和3个普通厅。

该店工作人员表示，原计划12月中旬给IMAX特效影厅和CINITY特效影厅换真皮沙发座椅，因IMAX特效影厅有观众反馈观影仰头不舒服，或将重起影厅坡度，所以先只在CINITY特效影厅试水新沙发。重起IMAX特效影厅坡度方案未确定，还在找其他补救方案，若重起坡度，不计工期耽误的营收，光投入就得追加100多万元。

中关村IMAX店开业初期，北京商报记者实地探访发现，作为在北京首家IMAX影城旧址上翻新的影院，虽吸引了一批老店粉丝，但也伴随各种运营问题。

试运营不足一周，就有消费者反映新店运营管理混乱，自己报名观影团活动选好座位后，因影院未锁座售票，座位被散客买走。

北京商报记者在“影迷群”里还发现，有消费者因“出错票”问题寻求补偿方案，还有消费者反映IMAX特效影厅暖气不足，厕所空间小、排队时间长。

针对这些问题，完美世界影城工作人员表示已及时致歉并跟进处理。未锁座售票“乌龙”事件是试营业期间管理交接问题，观影团订座没做好座位管理。

值得注意的是，完美世界影城早在今年2月就宣布接手UME影城（北京华星店），但中关村IMAX店试运营初期管理人员是从完美世界影城（冬奥村CINITY店）调过来的，冬奥村CINITY店内基本是新招员工。

试运营一个月后，北京商报记者再次调查发现，影院已维修影厅暖气系统，但仍有消费者反映观影时“羽绒服脱了太冷、穿上太热”。此外，影院厕所部分装修完毕，但因楼体结构固定无法拓宽空间。

盘古智库高级研究员江瀚认为，完美世界影城试运营期间的系列调整，表明其注重品牌建设和用户体验，欲通过打造地标性影城提升品牌形象和市场竞争力。院线是内容分发和品牌推广重要平台，“完美系”可将游戏IP与影视、院线业务结合，形成闭环，推动“影游融合”生态布局。

“左手倒右手”

中关村IMAX店虽以“完美世界”冠名，却与上市公司完美世界无直接关联。

完美世界相关负责人称，目前完美世界业务涵盖影视、游戏和电竞三大板块。院线业务早在2018年便从完美世界剥离，相关资产转让给了母公司完美控股。院线业务并非上市公司业务，其布局和收入与完美世界无直接关系。

天眼查显示，与中关村IMAX店地址重合的公司为北京美影科学电影放映有限公司，实际控制人为完美世界创始人兼董事长池宇峰，完美世界院线有限公司对其控股比例达99%。

据悉，完美院线前身为北京时代华夏今典院线发展有限责任公司，于2016年9月被完美世界收购，当时一并收购了北京时代今典影视文化有限公司、北京今典四道口影城管理有限公司，合计交易金额为13.53亿元。但2018年1月，完美世界将院线业务相关资产转让给完美控股，交易完成后不再从事院线相关业务。

业内认为，影院是重资产、高运营成本行业，面临租金、人力、设备折旧等巨大开销。

完美世界当年公告解释称，2017年国内市场环境变化，影院市场竞争激烈，公司影院业务经营业绩不及预期，且后续发展需较大资金投入，为降低经营风险，减少资金占用，提高资金使用效率，避免投资回款周期长的风险，所以转让院线相关资产。

值得一提的是，院线业务虽不再计入完美世界财务报表，但完美控股接盘运营后动作不断。北京商报记者注意到，多家挂名“完美世界影城”或“今典影院”的影视公司背后是北京电兴影视文化有限公司，实际控制人为李昌华。

目前据天眼查股权图，未找出电兴影视与完美控股的直接关联，但新京报曾报道，2020年池宇峰频繁转手院线资产，电兴影视接手了完美控股旗下一大批影视公司。李昌华称电兴影视与完美世界是一个公司。

除电兴影视外，北京完美世界放映有限公司也是完美控股转让影视公司的主要接盘者。完美放映前身是今典影城，目前由上海完美世界影院管理公司100%控股，经股权穿透可见，完美控股对上海完美世界影院管理公司持股38%。

2020年8月，完美放映从完美控股手中全资接盘包头市今典国际影城有限责任公司。此后，电兴影视出资1%、包头金典出资99%成为固定搭配，在2020年8月至9月间，陆续接盘完美世界在多地的影城管理公司。

近年来，“电兴影视+包头金典”的接盘还在延续。以宁波市镇海完美世界影城管理有限公司为例，2020年9月，新增股东后完美控股退出；2022年1月，又新增股东电兴影视、包头金典，原新增股东退出。

“泛娱乐体验空间”胜算几何

江瀚表示，完美控股频繁进行院线业务内部股权转让行为，反映出其对院线资产的重新梳理与资本运作意图，“左手倒右手”操作常见于集团化企业，目的包括优化税务结构、隔离风险、引入战投或为未来资产证券化铺路，并不必然代表业务收缩或战略混乱。

公开资料显示，完美世界曾在2016年年度报告中提出，将影院打造成“身边泛娱乐体验空间”。如今，中关村IMAX店也有打造“完美世界影城超感体验馆”的愿景。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平表示，完美世界影城通过提升硬件设施和优化选址增强品牌竞争力，顺应消费升级趋势，推动影院体验从单一观影向多元化娱乐场景转型。两大新影院有望为其未来技术升级和多元化服务拓展提供样板。

即便剥离院线业务，“完美系”也从未放弃影游联动。这一概念早在2006年就被实践，“完美系”第一次尝试将热播电视剧与游戏结合，推出了公司第二款网游《武林外传》，此后逐渐推进影游联动战略计划。

2016年收购“今典系”院线业务时，完美世界在年度报告中称，通过发行股份购买资产实现大股东优质游戏资产注入，实现了业务版图从影视内容制作到“影游结合”“影游联动”的拓展。当年公司收购了今典院线等优质资产，获得渠道资源，整合纵向产业链，强化业务板块联动效应，打造起“内容+渠道”的泛娱乐业务生态圈。

江瀚认为，当前院线空间正从“单一放映”向“社交+体验+零售”复合空间转型，头部公司如万达电影等凭借规模优势、选址能力与品牌运营已建立起较高壁垒。完美世界影城虽背靠“完美系”资源，但院线规模有限、区域集中度高，在客流基础与资本投入上处于劣势。若完美世界能将自有游戏IP转化为差异化服务，可吸引核心粉丝群体，提升单客消费与复购率。但推动“影游融合”时，若“完美系”院线资产股权动荡或缺乏统一运营主体，可能削弱其作为内容落地场景的功能。

据完美世界2025年三季度报告，2025年前三季度，公司实现营收54.17亿元，同比增长33%，其中，游戏业务实现营收44.75亿元，同比增长15.64%，影视业务实现营收9.18亿元，同比增长432.9%。

耐人寻味的是，11月27日，完美世界发布公告称，实际控制人池宇峰计划在2025年12月19日至2026年3月18日期间，以集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过3297.95万股，占总股本的1.7%。截至目前，池宇峰持股数量1.49亿股，占总股本比例为7.69%。

（文章来源：北京商报）

原标题：重启北京IMAX地标 透视背后的“完美系”资产腾挪术

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