十月下旬的一个上午，浦东的蒙玺投资会议室里阳光满溢。公司创始人李骧坐在《中国证券报》记者对面，谈到关键之处，他会下意识地用指尖轻叩桌面，好似在敲击一个看不见的数学模型。正式访谈前，当被问到为何不爱旅游拍照，却偏爱参观博物馆时，他身体微微前倾，语气坚定地说：“我更钟情于有规律的事物。在大自然里，我更愿意做一名观察者。”

这种“观察者”的自我认知，精准地诠释了李骧本人以及他所创立的蒙玺投资。在中国量化行业迅猛发展、声名远扬的时期，这位有着理工背景的“民间派”创始人，始终执着于探寻金融市场深处的客观规律，而非追求舞台中央的耀眼光芒。在公司即将迎来成立十周年之际，李骧全面复盘了蒙玺投资的“观察”之道——这是以技术为信仰、以稳健为生命线，在变幻莫测的市场中稳步前行的生存发展哲学。过去十几年，李骧凭借“规律探索者”的纯粹、对公司发展路径的坚定以及“技术高配”的长远眼光，构建了蒙玺的投资哲学和发展韧性。他多年来积极投身社会价值创造，也体现了一位量化老将的行业使命。

蒙玺投资的李骧，是中国科学技术大学化学物理学士、美国布朗大学理论化学硕士。他是蒙玺投资的创始人兼总经理，拥有17年量化投研经验。同时，他还担任上海市浦东新区数理金融学会名誉理事、南七量子科技交流中心理事等职务。规律“拟合者”：从理论化学到“无尽谜题”

李骧的职业生涯始于一次主动的“转向”。从中国科大本科到布朗大学理论化学硕士，他原本应沿着读博之路踏入学术殿堂，却因对交易的浓厚兴趣毅然回国。“我属于量化领域的‘民间派’，”他坦言，“没有海外机构的光环，也并非出身公募或银行体系，纯粹是兴趣使然。”

理论化学的训练，是运用Fortran语言建模，推导计算化学反应。这种通过编程“拟合”客观规律的研究方法，与量化投资的底层逻辑相通，但李骧认为，专业背景并非关键，核心驱动力在于思维和心性。在他的引领下，蒙玺投资将技术驱动奉为核心准则，致力于在低延迟交易和AI赋能等前沿领域打造核心竞争力。“量化竞争的本质是技术竞争，”他直言，“我们很早之前就自主搭建了行业领先的低延迟交易系统，如今实现了小微秒级的延迟，并每年投入千万级的资金用于IT建设，以确保技术持续领先。”

“这个行业，首先要有数理统计能力，”他表示，“但在此基础上，实事求是，对客观规律本身怀有强烈的好奇心，这一点极为重要。”他坦言自己不喜欢人际应酬，更享受与客观规律打交道：“我始终坚信，这个世界遵循着某些客观规律。”

这种对规律的敬畏，体现为他大力推崇的“成长性思维”。他把自己视为一个可不断优化的“模型”：“如果以前的做法结果不佳，那我就进行调整。我个人的感受并不重要，把事情做好才是关键。”这种思维也贯穿于公司的技术迭代过程中。蒙玺投资早在2019年就率先运用AI辅助投研，并于2025年初成立AI Lab，整合平台资源，持续推进端到端建模与深度学习。“AI正在深度赋能我们的投研体系，从因子挖掘到组合优化，从交易执行到风险控制，已全面融入投资流程。”李骧补充道。

他将量化投资比作一个“永远解不完的谜题”。“我们会不断接近谜底，但永远无法完全掌握。这就如同做科研，是在突破人类认知的边界，但你永远不能说完全洞悉了市场的所有规律。”说到这里，他眼中闪过一丝光芒，“这非常有趣。”

这种“有趣”的背后，是常态化的挫折。他毫不掩饰地说，“如果你对此不感兴趣，量化行业真的很煎熬，因为你面对的更多是挫折。”而支撑他坚持下去的，是解开谜题、突破挑战、接近真理时的纯粹快感。定力“守护者”：风控教训与共情治理

在2023年末至2024年初的量化行业低谷期，蒙玺投资经历了一场关于“定力”的严峻考验。回忆那段时光，李骧表情变得严肃，语速却依旧平稳。

当时，蒙玺投资的选股策略超额收益稳定但不够突出，而同行通过加大市值风格暴露，在小盘股行情中获得了更高的超额收益。在外部对比压力的推动下，蒙玺投资“略微放宽了风控”。“结果是，行情好的时候没赶上，只捞到了‘一点小尾巴’，行情差的时候却全程都在承受。”他坦诚地剖析，“如果我们当时不放开部分策略的风控限制，回撤会很小。这是我们发展过程中的重大挫折。”

这次“受挫”让李骧更加坚信：一家量化机构的生存与发展，关键在于战略定力。“一旦你改变了自己的基本原则，大概率会出问题。”他坚定地说，“我们的发展定力很简单，就是稳字当先，获取全频段上纯粹的阿尔法收益。”围绕这一目标，蒙玺投资构建了多元化的策略矩阵，采用多因子选股模型，并从全球200多个数据源构建因子库，持续深入挖掘另类数据。“我们通过分析卫星图像、社交媒体、网络流量等另类数据，能够发现传统财务数据无法捕捉的投资机会，这在我们的低波动产品中已成为阿尔法收益的重要来源。”

这种定力，直接体现在他对规模的克制态度上。他提出了一个在资管行业颇具颠覆性的观点：“客户的资产是负债。”他进一步解释：“你募集到资金，就必须给客户一份满意的答卷。如果你交不出来，这就是负债。这些资金最终都会离你而去，你不仅损失了收入，更失去了客户的信任。”因此，在业绩未达到他认定的“第一梯队有竞争力”的标准之前，他坚决不扩大规模。公司遵循“策略储备先于资管规模；人才储备先于策略储备”的原则，在近150亿元的资管规模中，短周期策略约80亿元，阿尔法选股类策略约30亿元，形成了覆盖主流指数的全频段布局。“我们的目标是从专注单一风格，迈向全频段阿尔法优势，为投资者提供差异化的收益来源。”

正是这种清醒的认识，让蒙玺投资在近十年里，实现了每年年底人员总量和管理规模都高于年初的稳健增长。支撑这份定力的，是李骧在人才和技术上的“前瞻性布局”。

“我们管理规模才20多亿元的时候，团队就有四十多人；规模达到50亿元时，就有了六七十人。”他解释道，“我们认为，对于量化机构，技术至关重要。技术储备需要以人才为基础。”他描绘了蒙玺投资的发展逻辑链条：以超前的人才储备、技术储备、策略储备，推动优异的投资业绩和规模增长。“绝不能等规模扩大了再组建团队，那时就来不及了。”

在内部治理方面，这位自称“不擅长与人交往”的理工男，却展现出“共情能力”。他认为，公司核心管理层必须站在员工的角度思考问题，“我自己也从事过投研工作，我很清楚自己的需求”。

为此，蒙玺投资设计了一套极具吸引力的激励体系。例如，公司投研团队实行“提成制”，让核心投研员工能按比例提取收益，上不封顶；“合伙人制度”则直接对贡献突出的员工进行股权奖励。“一定要为每一位同事打通晋升通道，”李骧说，“没有人希望自己的职业生涯一眼就能看到头。”他相信，“良好的机制能够激发人的善意”，让员工乐于协作，共同推动业务发展。价值“追随者”：正心正念与社会责任

在本次访谈接近尾声时，话题从冰冷的数字和模型，转向了温暖的社会价值。李骧的神情明显放松下来，语气中多了一份使命感。

“我们这个行业诞生了DeepSeek，”他主动提及了量化行业的榜样——幻方投资，语气中充满敬意，“DeepSeek已经为我们这个行业树立了榜样，那么我们沿着这个方向，承担更多的社会价值，我认为是理所当然的。”

他不仅这样说，也早早付诸行动。近年来，蒙玺投资的社会价值实践主要围绕两个方面展开。一方面是纯粹的科研捐赠。李骧身兼上海市浦东新区数理金融学会名誉理事、南七量子科技交流中心理事等职务，多年来不仅在科研领域持续进行个人捐赠，还积极带动同行参与。“我在业内有一些关系很好的中科大校友和同行老友，可能我跟另一家头部量化创始人说‘资金还不够，你做些捐赠’，他第二天就会打款。”李骧坦言，多年来他一直希望通过平台化运作，让外界看到“整个量化行业都在社会公益和社会价值方面不断努力”，而非个别机构的单打独斗。

另一方面，是李骧对前沿硬科技的天使投资，比如能源与物理学的新兴交叉领域等。“可能短期内无法实现太多经济价值，但我们愿意在早期参与其中，即便亏损也在所不惜。”在他看来，随着企业发展获得收益，有责任推动一些可能定义人类未来的新技术落地。

谈及行业个别机构因小问题引发的风波，李骧微微皱眉，言辞诚恳而慎重：“这对我们整个行业肯定是负面影响。”他认为，量化机构应秉持“正心正念”，行为方式要有利于行业的健康发展，“我们不能损害或透支外界对这个行业的信任”。

展望未来十年，李骧的愿景清晰而坚定：蒙玺投资首先要努力成为中国综合实力最出色的头部量化机构之一。“我不希望它是规模最大的，但要是处于第一梯队的优秀机构。”更进一步，他期待蒙玺投资未来能成为“在全球范围内具有影响力的优秀机构”。

这位市场的“观察者”、规律的“拟合者”，正以他独特的节奏，在这场探寻真理的无尽征程中，稳健地迈向新的阶段。

（文章来源：中国证券报）

原标题：蒙玺投资李骧:量化“观测者”的求索与担当

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