11月20日，if椰子水母公司IFBH开盘便出现下挫态势，盘中价格为18.57港元/股，刷新了其上市以来的最低纪录。相较于7月4日盘中达到的历史最高价48.8元/股，此次跌幅超过60%，市值也较上市当天大幅缩水，降至50亿港元左右。随着国内椰子水市场迅速扩张，竞争愈发激烈，if椰子水面临着新品牌的“围猎”。据相关数据统计，在2023至2025年间，椰子水品牌数量从32个急剧增长至超50个，在这样的混战局面下，if椰子水未来的发展前景蒙上了一层阴影。

“泰国进口”光环不再

IFBH以“泰国进口”的高端形象进入国内市场，曾经历过一段发展的“蜜月期”。IFBH成立于2013年，是由泰国饮料制造商General Beverage分拆国际业务而来，总部位于新加坡。2013年，IFBH推出了if椰子水，并于2017年进入中国内地市场，采用电商平台和线下渠道相结合的方式，凭借较高的性价比，迅速在国内椰子水市场占据领先地位。2024年，if椰子水销售额达到11亿元，同比增长80%，其中97%的收入源自中国市场。自进入中国内地市场后，if椰子水连续五年在椰子水行业市占率排名第一，2024年达到34%，领先全球最大椰子水品牌Vita Coco达7倍以上。if椰子水进入中国香港市场更早，且已连续九年位居该市场榜首。起初，IFBH并未选择在香港上市，而是在新加坡上市。2024年3月18日，IFBH首次向新加坡交易所提交上市申请，6月11日收到上市资格函，获得初步审核意见。7月，IFBH转而向港交所申请上市。2025年4月9日，IFBH向港交所提交上市申请。6月30日，IFBH在港交所挂牌上市，当天高开57.91%，总市值接近117亿港元。IFBH在招股书中提到，“鉴于港交所与中国内地的紧密联系，在港股上市能够提升公司的品牌知名度和业务形象，进而吸引客户、业务合作伙伴以及战略投资者，同时有利于招聘、激励和挽留主要管理人员，符合集团的业务发展策略，对公司及其股东整体有益”。随着椰子水市场热度上升，越来越多品牌打着“泰国进口”“NFC”的旗号进入市场，if椰子水的优势逐渐被削弱。例如今年5月，来自泰国的椰子水品牌Malee COCO签约张凌赫，由其担任Malee COCO品牌亚太区代言人。不难看出，IFBH为了更好地开拓中国市场，正加速本土化进程。今年9月，IFBH与央企中粮集团旗下的中粮名庄荟达成战略合作，这成为IFBH旗下另一品牌Innococo渠道拓展的关键举措。11月，IFBH与上海西虹桥科创发展有限公司签署合作协议，将正式入驻虹桥国际中央商务区，设立if品牌中国区总部。

价格持续走低

随着if椰子水“泰国进口”优势的丧失，其价格优势也不复存在。在最新的多个天猫“天然椰子水热销榜”上，if椰子水已从曾经的榜首位置下滑至前十，排在前列的礼想纪、耶气满满等均是近几年成立的新品牌。今年6月发布的数据显示，海南成为中国椰子的唯一核心产区，占据全国99%以上的椰子产量。海南每年产果约2.2亿个，而国内椰子需求量每年高达26亿个左右。大量依赖东南亚进口的椰子水，近两年价格不但没有上升，反而出现下降，呈现价格倒挂现象。北京商报记者注意到，原本国内价格动辄10元/瓶以上的椰子水，在价格竞争的压力下，已降至3元/瓶，甚至进入2元价格区间。比如在某电商平台，超吉椰245ml装折后价为29.9元/瓶，若一次性购买三箱，价格可低至2.89元/瓶。其卖得最好的1L装，只需9.95元/瓶。线下零售监测网络马上赢的数据表明，在2024年8月至2025年7月的一年时间里，超吉椰1升装椰子水在全国销量排名第一，欢乐家、菲诺、美汁源、苏萨位列2至5名。而在今年椰子水回购榜中，百多利1L装椰子水位居榜首，有超过1.6万人回购。在百多利饮品天猫旗舰店中，1L装椰子水价格降至7.23元/瓶，250ml装只需1.7元/瓶。马上赢数据显示，过去两年椰子水的均价呈下降趋势，从2023年一季度的每百毫升均价1.91元降至2025年一季度的1.46元，降幅为23.5%。同期，if品牌的均价相对较为稳定，降幅为9.6%。终端价格的变化反映在财报上，2025年半年报显示，IFBH虽营收增加但利润却未增长。报告期内实现营收9446万美元，同比增长31.5%，但净利润同比下降4.9%。浙大城市学院副教授、文化创意研究所秘书长林先平认为，“if椰子水从畅销走向衰落的主要原因包括市场竞争加剧以及价格竞争激烈。随着椰子水市场迅速扩张，众多新品牌通过低价策略争夺市场份额，导致价格大幅下降”。苏商银行特约分析师付一夫也指出，“if椰子水未能及时适应这种价格竞争，同时品牌创新不足，产品差异化不明显，使得消费者转向更便宜或更具特色的替代品。此外，母公司股价大幅下跌和市值缩水也反映出市场对if未来前景的担忧”。截至11月20日收盘，IFBH以18.83港元/股创下收盘价新低，总市值为50.21亿港元。林先平表示，“在行业价格战和竞争激烈的背景下，if椰子水应避免盲目跟随降价，而应注重品牌建设，通过提升产品质量、创新口味或包装、强化健康属性来增强自身竞争力。同时，可以探索细分市场，加强线上线下渠道合作，提升消费者体验，从而避免被‘劣币驱逐良币’的现象所影响”。

（文章来源：北京商报）

原标题：遭低价冲击、股价大降，if椰子水不香了？

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