11月21日，在香港上市的if椰子水母公司IFBH Limited（06603.HK）股价呈现低开低走态势，盘中创下上市以来的新低，为17.8港元/股。此价格相较于招股价27.8港元/股，跌幅已超30%；与7月的高点48.8港元/股相比，更是大跌超过60%。

截至11月21日午间收盘，IFBH报收17.96港元/股，跌幅超过4%，总市值约47.89亿港元，相较于发行价，市值近乎“腰斩”。

6月30日，IFBH Limited在港交所正式挂牌上市。财报显示，截至6月30日的2025年上半年，IFBH取得收益9446.4万美元，同比增长31.49%；母公司拥有人应占溢利1497.6万美元，同比减少4.82%；毛利率33.7%，同比下降4.7个百分点。毛利率下降主要源于报告期内泰铢兑美元升值，汇率变动产生了不利影响。

其中，椰子水收益较去年同期增长33.3%，占总收益的96.9%；其他椰子水饮料收益较去年同期减少48.2%，占总收益的0.7%。其他饮料收益较去年同期增长57.2%，占总收益的2.4%。

公开资料表明，IFBH是一家扎根于泰国的即饮饮料及即食食品公司。公司于2013年创立if品牌，将即饮天然椰子水引入中国内地市场。if品牌专注于提供天然的泰式饮料及食品；此外，公司旗下还有Innococo品牌，致力于提供传统运动功能饮品的健康替代选择。

依据招股书，自2016年起，if在中国香港椰子水市场连续9年位居榜首，在2024年的市占率约为60%。

2017年if进入内地市场，根据灼识咨询的报告，按零售额计算，IFBH自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年占据榜首位置，2024年市场占有率约为34%。

招股书显示，按地区划分，中国市场在IFBH总营收中所占比例超过90%。在2023年和2024年，IFBH在中国内地市场的营收分别为7991.7万美元、1.46亿美元，分别占其总营收的91.4%、92.4%。

然而在过去两年，由于竞争品牌显著增多，IF在中国内地的市占率受到了一定程度的稀释。

据界面新闻此前报道，自快消品线下零售监测公司马上赢获取的数据显示，在即饮果汁中椰子水以品牌维度划分的市场份额里，2023年第一季度时if椰子水在中国内地的市占率为47.48%，到2024年第一季度，市占率攀升至55.53%的高峰。但从2024年第二季度开始，if椰子水的市场份额出现明显下滑，至2024年第四季度已降至30.33%。截至2025年第一季度，if椰子水市场份额为36.42%。

市场份额下降的直接原因是竞品数量增加，除了佳果源、欢乐家、可可满分、佳乐等传统椰子水品牌外，if的竞争对手中还出现了众多中小品牌以及盒马等超市的自营品牌。比如“超吉椰”，超吉椰由四川旺鹭集团生产，其市场份额从2024年第二季度的2点73%攀升至2025年第一季度的8点21%，如今在椰子水类目中市场份额排名第二。

不过，if依旧是内地市场上份额最大的椰子水品牌。2025年9月，IFBH宣布与央企中粮集团旗下的中粮名庄荟达成战略合作，为旗下Innococo品牌增添了一个拓展渠道。

银河证券发布研报称，椰子水推新企业数量依然较多，网红品牌占据核心展位且流量较高。招商证券指出，中国市场行业格局分散，椰子水行业在快速增长阶段竞争加剧，IF份额领先，对比全球龙头Vita Coco而言，IF上游粘性更高，盈利能力更强，但对下游掌控力相对较弱。现阶段虽受到竞争冲击，但其地位仍相对稳固，未来需提升渠道掌控力以支撑长期成长性。

（文章来源：界面新闻）

原标题：if椰子水母公司跌超4%创新低 市值近“腰斩”

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