高盛月内发布的一份供应链调研报告，给火热的人形机器人赛道泼了一盆“冷水”。

北京商报记者从业内人士处获取了这份《中国人形机器人供应链调研》。报告指出，三花、拓普、荣泰、双环等9家核心供应链企业普遍规划了10万至100万台级的年产能，然而却没有一家确认获得大额确定性落地订单。高名将这份报告题目定为“产能乐观前置，待实际订单落地”，并认为这种落差是行业当前的典型特征。

消息传出后，市场情绪产生波动。万得机器人指数在11月6日收涨1.12%后，于报告发布次日开始连续下行调整，跌幅最大的11月7日单日下挫1.15%。

报告发布5天后的11月12日，“人形机器人第一股”优必选在社交平台发布了自家人形机器人Walker S2的量产交付视频，重点展示了机器人方阵换电和列队行进等能力，以实际场景回应行业对交付真实性的疑虑。次日（11月13日），万得机器人指数结束调整，回升0.52%。

但一波未平一波又起，优必选视频发布后，美国Figure AI创始人布雷特·阿德科克在社交平台公开“打假”，称“后排机器人为电脑特效”。权威机构调研揭示的行业矛盾，叠加头部企业间的公开博弈，让人形机器人面临的“交付大考”提前进入公众视野。

01. 一场纷争

优必选发布的交付视频本是其产品落地进程的一次公开展示，却因前有高盛报告、后有同行质疑，成为赛道争议焦点。

布雷特·阿德科克在个人社媒直指视频“后排机器人为电脑特效”，并以“前后排反光差异”为依据，称“前面的机器人是真的，后面的一切都是假的”。

面对指控，优必选于11月14日上线由穿越机拍摄的一镜到底无剪辑素材，辅以工厂环境音、机器人脚步声等实证细节。后续布雷特·阿德科克又提出“机器人换电时手部动作不一致”的质疑，最终以“不想争论，只想指出市场乱象失控”的表述收尾。

优必选相关人士向北京商报记者介绍，公司已与比亚迪、东风柳汽、吉利汽车、富士康、顺丰等多家行业头部企业建立合作，在汽车制造、智慧物流等场景推动人形机器人商业化应用。Walker系列通过持续的场景实践积累真实运行数据，优化产品性能，为实现产线级群体智能提供支撑。

或许并非巧合的是，Figure AI也于近期披露了公司机器人落地进展：其第二代产品在宝马美国工厂参与汽车零件处理，累计运行超1250小时；因前臂部件故障率较高，公司启动二代退役并推出第三代产品，通过重构前臂电子元件架构以提升可靠性，目前已具备量产条件。

02. 乐观信号

优必选CBO谭旻近期在接受媒体采访时谈到了公司面临的争议，谭旻表示：“不少质疑的产生源于对中国智能制造实力，以及中国供应链体系的协作与系统性能力缺乏了解。他们应多来看看。”

争议之外，人形机器人赛道已涌现多重积极信号，订单落地提速与资本的持续加码推动着行业从概念验证迈向产业化。

据北京商报记者不完全统计，2025年以来超千万元级别的具身智能领域订单已超18起，优必选、智元机器人等6家企业单笔或累计金额破亿，近期频繁签下订单的“协作机器人第一股”越疆也有望跻身这一集团；应用层面，场景集中于生产、物流等实体经济领域。加速进化副总裁赵维晨此前向记者透露，今年投资人对demo（演示原型）的兴趣消退，更看重实际交付与落地能力，企业目前也在聚焦商业化成果。

资本层面的热度呈现阶梯式攀升，2025年上半年行业投融资事件已超百起，总金额突破150亿元，亿元级融资已成常态。下半年资本动作依然密集，京东于7月21日一天连续披露三笔机器人领域投资，分别投向千寻智能、逐际动力及众擎机器人；进入年末，行业资本热潮依旧不减——11月14日，原力灵机获阿里巴巴数亿元独家A+轮融资，17日加速进化斩获超亿元新一轮融资，20日星动纪元再获近10亿元A+轮融资，短短一周内3起大额融资落地，红杉资本、高瓴资本等顶尖机构也持续加码，资本逻辑从追风口转向看兑现，量产交付能力成为核心考量。

不过，近期亦有业内人士向北京商报记者透露，尽管行业投融资密集、订单捷报频传，但交付环节离真正的“起量”仍有差距，订单兑现环节仍有提量、提质空间。

以今年密集披露订单、累计金额突破8亿元的优必选为例，其对外公开了多笔大额订单的金额与场景方向：从3月开启商业销售类订单，到7月拿下近亿元汽车制造订单，再到9月3日斩获2.5亿元全球单笔最大人形机器人订单（合作方为国内某知名企业），10月接连收获超3200万元工业制造订单、1.26亿元科研教育类订单，11月又中标1.59亿元自贡数投人形机器人数据采集中心项目，场景覆盖汽车制造、工业生产、科研教育等多个领域；但在合作方具体运营细节、机器人承担的核心工序参数、分阶段交付的具体节点等关键信息上，仍有“留白”，仅以“某企业”“工业场景”等表述概括。

高盛调研报告中给出的预期是，到2035年全球人形机器人出货量才能达到138万台，这与部分供应链企业现阶段就布局的百万产能有着巨大的时间差，而更多企业目前的打算还是"在实际订单落地后逐步扩产"。言外之意，现阶段的订单并未在足够大的范围内落地——能够交付的只是少部分，更多人还是在赌预期。

03. 两种路径

在北京商报记者近期接触到的国内企业中，优必选与加速进化 的交付案例颇具代表性，恰是机器人行业卷向交付的缩影。两位赛道头部公司分别以规模化落地与小步验证切入, 有序推进着各自的交付进程。

优必选的核心是以订单锚定规模化——其向北京商报记者透露，Walker系列的交付重点瞄准汽车制造、智能制造、智慧物流、数采中心等重点领域。

为支撑交付以应对日益增长的市场需求，优必选称公司已制订了清晰的产能爬坡计划：预计到2026年，工业人形机器人年产能将达5000台，2027年进一步扩大至100台规模。团队在2025年定下了500台人形机器人交付目标，现已交付超过200台。

加速进化则选择了另一条路线创始人程昊此前向北京商报记者提及，公司交付遵循“小步快跑”节奏，早期即使客户有批量需求，也坚持单台交付，待生产与售后能力成熟后再逐步放开订单量级目前其交付更侧重低门槛场景，通过高性价比产品对接科研与开发者群体，同时开放技术接口吸引生态参与，以“交付—反馈—迭代”的小闭环打磨能力。

殊途同归的是，交付在2025年成为赛道竞争的核心逻辑。全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向北京商报记者分析，2025年机器人亿元大单在多场景爆发，说明行业从技术验证进入规模化商业落地阶段，企业需求聚焦在降本增效、生产灵活性上。而需求、供应链、资本这几方面联动产生的“生态化反”，日后仍是推动行业从订单热迈向交付落地的必须条件。

（文章来源：北京商报）

原标题：爆单之后，机器人的交付大考

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