11月25日晚，在财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭称，“三年之内，我们看到所谓的AI泡沫应该是不太存在的。”行业内无论是阿里，还是美国的大型云服务提供商，不仅新的GPU基本“跑满”，甚至上一代或者三五年前的旧款GPU也是“跑满”状态。

11月25日，阿里巴巴集团（NYSE:BABA，09988.HK）发布2026财年第二季度财报（2025年9月底止季度业绩），营收同比增长5%至2477.95亿元，超市场预期，剔除高鑫零售和银泰已出售业务影响，收入同比增长15%。

阿里第二财季因对即时零售、用户体验以及科技的投入，净利润“腰斩”。财报显示，阿里经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标，息税前利润）同比下降78%至90.73亿元；归属于普通股股东的净利润209.9亿元，同比下降52%；非公认会计准则净利润为103.52亿元，同比下降72%。

截至25日美股收盘，阿里巴巴跌2.31%，截至26日港股午盘，阿里巴巴跌1.14%。

“3800亿元资本开支偏保守”

今年2月，阿里宣布投入3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了到2032年将云数据中心能耗规模扩大十倍的长期目标。

在财报会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，此前3800亿元的资本开支是一项三年期规划，但就目前情况来看，服务器上架速度远跟不上客户订单的增长节奏，若仍无法充分满足市场需求，不排除进一步增加投资的可能，此前提出的3800亿元规划可能偏保守。

因AI行业整体仍处于发展早期阶段，徐宏认为，关于资本开支所带来的增量营收比例如何，目前难以给出精准答案。

吴泳铭也表示，阿里正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。

第二财季，阿里云智能集团收入为398.24亿元，同比增长34%，这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

在企业级市场加速增长的同时，阿里上线千问APP，将在AI to B和to C领域齐发力。千问App公测一周新下载量已超1000万

（文章来源：澎湃新闻）

原标题：阿里称AI泡沫不存在：3800亿元资本开支偏保守 不排除进一步增加 闪购业务投入将显著收缩

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