昨日我才提及，市场疲软得超乎寻常。

今日（12月9日），港股不但未反弹，反而持续下挫。

更令人无奈的是，就连香港交易所（HK00388），也遭机构“看空”，还能否舒心地交易？

“看空”港交所的，乃是花旗银行。

据报道，花旗下调了港交所的每股盈利预测，不仅如此，还将港交所的目标价下调至505港元。而今日，港交所股价创下调整以来的新低，约400港元。当前股价，较年内高点460.2港元下跌了约13%。

或许有人会讲，花旗给出的目标价是505港元，比现在还高出约26%，怎会是“看空”呢？因为此前，花旗给出的目标价是515港元，这便是下调预期了。

至于“看空”港交所的缘由，花旗称，主要是因对港交所2025至2027财年的每股盈利预测下调了1%。而下调盈利预测的原因，主要是对港股日均成交额预测下调了1%至3%。说白了，就是近期港股市场成交太过清淡，花旗有些“看不惯”。即便如此，花旗仍维持对港交所的“买入”评级。

倘若你长期留意港股的成交额，会认同这一点。港股的成交额确实无法与A股相较。A股每日成交过万亿乃常态，成交过两万亿也屡见不鲜。但再瞧港股，能有3000亿港元就算多的了，甚至还有不足2000亿港元的情形。而去年10月港股行情火爆，最多时也就6000亿港元。所以，若港股市场成交额持续低迷，花旗下调盈利预期，也合乎情理。

有朋友或许还有疑惑，今年港股IPO放量巨大，创了纪录，为何还会被“看空”？因为花旗看的是未来业绩，今年IPO创纪录了，明年能否继续保持这种态势，显然不确定。

另外，从港交所收入结构来看，依据港交所今年三季报，前三季度实现收入219亿港元，同比增长37%，归母净利润134亿港元，同比增长45%。从各业务板块看，交易费及交易系统使用费最多，达78亿港元；其次是结算及交收费，为53亿港元；而港交所上市费大概仅有13亿港元。所以，市场交易的活跃度才是对其业绩起决定作用的因素。

最后要说的是，虽说花旗小幅下调了盈利预测和目标价，但在我看来，港交所作为香港金融市场的核心参与者，长期增长潜力依旧显著。

（文章来源：每日经济新闻）

原标题：港股“子”曰 | 无语！港交所竟然也被“看空”了

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