今日提示

·12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作。

·12月18日下午3时，商务部将举行新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作有关情况。

·12月18日，2025通信产业大会暨第20届通信技术年会将举办。

·12月18日开市起，普路通复牌，公司拟发行股份及支付现金以购买电商服务公司Leqee Group Limited控制权。

上证聚焦

○中金吸并东兴信达，券商并购重组再提速

中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券方案已出炉，三家公司于12月18日复牌。中金公司的A股换股价格为36.91元/股，东兴证券的A股换股价格为16.14元/股，信达证券的A股换股价格为19.15元/股。据此，东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，即每1股东兴证券A股股票可换得0.4373股中金公司A股股票；信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188，即每1股信达证券A股股票可换得0.5188股中金公司A股股票。

国金证券认为，当前我国证券公司经营环境已显著改善，随着资本市场投融资综合改革持续深化，资本市场韧性增强，券商业绩韧性也有望提高。当前板块PB估值仅1.36倍，从历史利润增速及板块涨跌幅、ROE水平及对应PB倍数看，板块股价、估值表现仍显著落后于业绩表现，看好板块估值修复。

中航证券认为，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。中航证券建议关注有潜在并购可能标的如中国银河等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。

上证精选

·工业和信息化部将加紧谋划“十五五”重点任务，加强基础研究积累和关键共性技术攻关，推进仪器仪表整机、零部件和元器件、软件和标准、材料与耗材等全链条突破。

·国家发展改革委等部门近日印发关于发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》的通知。通知要求，对需开展煤炭清洁高效利用改造的项目，各地应在不影响电力、热力供应的情况下明确改造升级和淘汰时限（一般不超过3年）以及年度计划，在规定时限内升级到基准水平以上，力争达到标杆水平；对不能按期改造完成的项目予以淘汰。

·17日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于建立全国统一电力市场评价制度的通知》，明确全国统一电力市场评价工作应结合市场建设情况开展多维度综合评价。

·因相关地区爆发高致病性禽流感，香港暂停进口法国、韩国和日本部分地区禽肉及禽类产品。

·《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》提出了8个新型垄断风险。平台要求商家“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为。

·英国与欧盟设定最后期限，将于明年达成食品饮料贸易协定并建立碳市场联动机制。英国与欧盟还同意启动关于电力市场一体化的谈判。

产业情报

○腾讯大模型研发架构升级，加码争夺AI入口

12月17日，腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，全面强化其大模型研发体系与核心能力。OpenAI前研究员Vinces yao出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家，向腾讯总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人，向技术工程事业群总裁卢山汇报。作为腾讯大模型体系重要一环，AI Infra部将负责大模型训练和推理平台技术能力建设，聚焦大模型分布式训练、高性能推理服务等核心技术能力构建大模型AI Infra核心竞争力，为大模型算法研发和业务场景落地提供稳定高效的技术支持和服务。

财通证券认为，全球大模型从“快思考”走向“慢思考”，从算力堆砌转向算法与训练范式优化。真正具备持续竞争力的，不再是单纯“更大的模型”，而是单位算力下更高的有效智能密度、更稳定的思考链以及更优的成本效率。行业焦点正在从基准测试榜单，迁移到“谁能在真实场景中改造用户行为与任务流程”。

相关公司方面，汉得信息在自主PaaS平台H-ZERO之上，基于DeepSeek-Coder模型和H-ZERO平台的源码训练代码大模型，为企业加持代码智能辅助能力。福昕软件提供人工智能驱动的数据隐私合规解决方案，通过人工智能语义识别与分析技术，实现文档自动检查、文档敏感信息的识别、提取和自动永久去除、文档自动比对等相关功能。

○多地磷化工企业开工受限，行业供给或偏紧

近日，湖北省多城出现空气污染过程，部分城市达重度污染，导致多家化工企业停产、减产、限产。湖北作为国内磷化工产业核心区，其开工受限将对新能源电池关键上游材料——工业一铵、净化湿法磷酸、磷酸铁（锂）的供给产生直接影响。

研究机构认为，当前，磷化工终端磷酸铁锂需求向好，叠加电力成本上涨，多数磷化工产品涨价。磷矿采选壁垒提升、磷石膏处理难度高或导致磷矿石供给增量低于预期，价格中枢有望保持高位；下游磷化工产品格局持续优化助力企业保持经营稳健，加上多数企业收敛磷酸铁（锂）等资本开支，2025年以来磷酸铁（锂）产业链景气有所修复，在经营业绩稳健、经营性现金流充足基础上，企业现金分红动力进一步提升，看好“采、选、加”一体化的磷化工企业壁垒稳固。

相关公司方面，川恒股份磷化工产品板块主要为磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸及磷酸铁生产、销售。云天化主要业务是化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流，在云南、重庆等地建有10余个生产基地，产业规模位居国内前列。

公司新闻

○联创电子筹划控制权变更，股票今起停牌。

○凤形股份拟购买白银华鑫75%股权，预计构成重大资产重组。

○协创数据近日与广州开发区管委会签署了《光芯片、光模块研发和生产建设项目合作协议书》。公司将在广州开发区投资光芯片、光模块研发和生产建设项目，主要从事利用自主芯片研发超低功耗光模块，适配AI算力中心、超算中心等高端场景业务。

○中国中免近日收到上海机场《中标通知书》，确认公司全资子公司中免集团为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目中标人。

○中国中车及下属企业于近期（2025年9月至12月）签订若干项重大合同，合计金额约533.1亿元，占公司2024年营收的21.6%。

○智飞生物全资子公司智飞龙科马研发的改良型安卡拉痘苗病毒（MVA）猴痘减毒活疫苗，获药物临床试验申请受理通知书。

资金观潮

○多只宽基ETF成交显著放量

12月17日，多只中证A500ETF成交额创上市以来新高。其中，华泰柏瑞中证A500ETF成交额为141.18亿元，华夏中证A500ETF为97.54亿元，南方中证A500ETF为80.61亿元。

值得注意的是，相关宽基ETF均为午后显著放量，例如，华泰柏瑞沪深300ETF全天成交额为50.79亿元，其中下午成交额超过38亿元。华夏科创50ETF全天成交额为39.48亿元，其中下午成交额近26亿元。南方中证500ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF等，均是下午成交快速放量。

业内人士认为，机构投资者是宽基ETF重要持有人，多只宽基ETF成交大幅放量，或是大资金进场买入。从资金流向看，据Choice测算，11月以来截至12月16日，权益类ETF净申购额为1052.41亿元，市场剧烈调整时资金加速涌入。

○机构席位净买入炬光科技

12月17日交易公开信息显示，炬光科技获机构席位净买入2.91亿元，占总成交额比例14.38%。

国泰海通表示，公司盈利能力持续优化，光通信批量交付。公司前三季度毛利率为37%，同比增长7个百分点。主要源于瑞士并购的汽车压印光学器件生产线于2024年底迁移至韶关，大幅降低成本；二是激光光学高端产品提升；三是泛半导体高毛利产品出货较多。此外，光通信业务成为公司新的增长极，前三季度光通信收入达到3979万元，同比增长109%，其中V型槽项目取得较大突破，可以满足CPO装配中的高精度要求。模压透镜的多个客户样品订单

（文章来源：上海证券报）

原标题：上证早知道｜券商并购重组再提速；巨头加码争夺AI入口；锦富技术回应液冷进展

郑重声明：信查查发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。