《科创板日报》12月21日讯（记者黄心怡）大模型领域正迎来上市热潮。

AI大模型企业MiniMax（稀宇科技），作为“六小虎”之一，首次披露其聆讯后资料集版本的招股书，有望成为从成立到IPO耗时最短的AI公司。

MiniMax于2022年初成立。招股书显示，2025年前九个月，其营收同比增长超170%，海外市场收入贡献占比超70%。截至2025年9月30日，MiniMax在超过200个国家及地区拥有逾超2.12亿名个人用户，在超过100个国家拥有13万企业客户。

当前，在大模型“六小虎”中，MiniMax、智谱已率先启动IPO流程。此前媒体报道，OpenAI计划最快明年提交上市申请，估值或高达1万亿美元。

▍2024年营收增速达782.2%

MiniMax专注全模态模型自研。语音领域，2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2024年将综合性能提升至全球第一的Speech 02，累计生成超2.2亿小时语音。

在视频生成方面，2024年8月发布的Video-01模型及海螺AI产品达业界顶尖水平；2025年6月推出升级版Hailuo-02，在权威的Artificial Analysis视频评测中位列全球第二，累计生成视频超5.9亿个。

文本模型上，2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模型首次跻身该榜单全球前五。M2在全球模型聚合平台OpenRouter上迅速升至国内模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三。

密集的技术迭代推动了MiniMax营收增长。其收入从2022年的0增长至2023年的350万美元，2024年激增至3050万美元，同比增速达782.2%。截至2025年9月30日止九个月，海外收入超70%。

MiniMax的毛利从2023年的-24.7%，2024年达12.2%，2025年前九个月提升至23.3%。

招股书显示，公司经调整净亏损在2025年与上年同期近乎持平。2025年前九个月，收入同比增长超170%，研发开支同比增幅30%，销售及营销开支同比下降26%。

此外，MiniMax自成立到25年9月累计花费5亿美金（约35亿人民币），同期OpenAI累计花销达400亿至550亿美元。

从财务状况看，MiniMax应收账款较少，截至2025年9月30日为806.3万美金（约5677.2万人民币），智谱截至202�年上半年应收账款和其他应收款余额为4.5亿元。

MiniMax现金储备充裕。截至2025年9月30日，公司现金结余合计达11.02亿美元，含现金及等价物、短期理财及未动用银行融资3940万美元。

▍C端产品营收占比约70%

目前，MiniMax产品分C端和B端两大类。C端主要是面向个人用户的AI原生产品，以订阅收入为主，包括AI视频创作平台海螺AI、语音生成平台MiniMax Audio、通用智能体MiniMax Agent、AI原生全模态交互平台星野等。

MiniMax开放平台是旗下B端业务，为企业客户和开发者提供API服务，涵盖AI+硬件、文旅、电商、办公、教育、游戏医疗、金融等领域。MiniMax开放平台日均处理超万亿Token请求，累计为超100个国家及地区的企业客户和开发者提供服务，并提供文本生成、语音合成、视频生成、图片生成、音乐生成接口能力，企业和中小开发者可使用MiniMax旗舰模型，如MiniMax M2、Hailuo 2.3 Speech 2.6和Music 2.0。

从营收看，MiniMax的C端业务营收占比达70%。2024年占比71.4%，截至2025年9月30日占比71.1%。

目前，其C端付费用户数从2023年约11.97万名增至2024年约65.03万名，截至2025年9月30日增至约177.16万名。

B端业务方面，MiniMax与阿里、腾讯、字节跳动、小米等合作，如为腾讯视频及天美工作室提供视频生成技术用于影视创作与游戏内容生产，为字节跳动的Trae AI coding工具提供文本模型调用，为小米的小爱音箱、智元机器人提供语音交互等。

截至2025年9月30日止九个月，公司整体毛利为23.3%，其中B端业务毛利率为69.4%，C端毛利为4.7%，主要因C端星野几乎未商业化。除星野外公司整体毛利近50%。

▍获得米哈游、阿里、腾讯等入股

IPO前，MiniMax获米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家机构投资与支持。

其中，战略投资人有米哈游、阿里、腾讯、小红书、小米、金山、PCG和正大集团等；财务投资人包括高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等。

2025年7月，MiniMax被曝基本完成新一轮近3亿美元C轮融资，由上海国资母基金等出资方参与，投后公司估值超40亿美元（约合300亿元人民币）。

MiniMax由前商汤科技高管闫俊杰创立。截至2025年9月底，公司有员工385人，平均年龄29岁，研发人员占比近74%，董事会平均年龄32岁。

招股书显示，公司创始人闫俊杰、Local Linearity Inc.、MiniMax Awakening、MiniMax Limited、Alpha EXP、Scaling EXP Limited及MiniMaxMatrix共同构成本公司控股股东集团。

IPO前，阿里巴巴通过其联营公司间接持有本公司股本约13.66%的实益权益。

（文章来源：财联社）

原标题：最快IPO AI公司诞生！MiniMax通过港交所聆讯 不足4年用户突破2亿

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