近期，中国五矿集团有限公司旗下的地产平台五矿地产（00230.HK）宣布将从港交所进行私有化退市。今年以来，首创钜大、大悦城地产、北京建设、中泛控股和上坤地产等多家房企也已相继宣布从港交所退市。

曾经，港交所是内房股首选的融资平台，其制度优势和市场定位与行业扩张需求相契合。然而，随着房地产行业的深度调整，部分企业通过多种方式加速出清，资本格局迎来重构，且短期内这一趋势仍将持续。

五矿地产私有化

据五矿地产及June Glory International Limited于10月23日披露的信息，June Glory International Limited提议对五矿地产进行私有化，并撤销其上市地位。五矿地产股份在联交所撤销上市后，将由要约人June Glory International Limited全资持有，而June Glory International Limited是中国五矿的间接非全资附属公司。

公告显示，注销价为每股计划股份现金1港元。相较于未受干扰日联交所所报的每股股份收市价0.350港元，溢价约185.71%；相较于最后交易日联交所所报的每股股份收市价0.490港元，溢价约104.08%。

截至公告发布时，五矿地产已发行33.47亿股股份。其中，要约人June Glory International Limited持有20.71亿股股份，占已发行股份约61.88%；无利害关系计划股东持有12.76亿股股份，占已发行股份约38.12%。根据计划，支付的最高现金代价约为12.76亿港元。

对于此次退市原因，五矿地产表示，公司的股本融资能力有限，且已丧失上市平台优势。尽管公司业务基础较为稳固，但长期以来股份交易量低迷，价值持续被低估，这限制了公司从资本市场筹集资金的能力。自2009年起，公司未曾通过发行股份从公开市场筹集过资金。

据披露，截至最后交易日的过去12个月，五矿地产的日平均交易量约为44万股，仅占公告日期无利害关系计划股份数目约0.03%。

五矿地产称，鉴于公司所处行业（包括但不限于中国房地产行业）仍处于筑底回稳阶段，外部环境严峻复杂，公司急需调整和优化策略以保持核心竞争力。退市后，公司在日常经营和策略规划方面将拥有更大的灵活性，能够更专注于长期业务规划和资源整合，而不受短期市场波动和合规压力的影响。这有助于精简公司的企业和股权架构，降低管理和合规的复杂性，进一步提高整体运营效率和决策效能。

公开信息显示，五矿地产是中国五矿旗下的地产平台，在手的房地产开发项目、商业地产项目、产城业务项目达80余个，分布在全国20多个城市。目前，五矿地产正推进从“地产开发商”向“城市综合运营商”的转型。

不过，在行业调整的大环境下，五矿地产的表现不尽如人意。除股份交易低迷外，业绩也欠佳。2022年至2024年，公司收入分别为100.65亿港元、126.31亿港元和98.83亿港元；股东应占溢利分别亏损13.62亿港元、10.16亿港元和35.21亿港元。今年上半年，五矿地产实现收入19.76亿港元，股东应占溢利亏损5.85亿港元。

房企告别港股

实际上，今年已有多家房企宣布从港交所退市。据中指研究院统计，今年从港股退市的内地房地产企业分为两类。一类是主动私有化退市，如首创钜大、大悦城地产、北京建设和五矿地产，主要原因是业绩承压、市值较小、失去融资平台价值，还增加了上市地位的运营和维护成本；另一类是被动退市，因连续停牌超过18个月，触发港交所退市条件，包括银城国际控股、中泛控股和上坤地产等。

港交所曾是内房股融资的首选平台，其制度优势和市场定位与行业扩张需求相匹配。

行业调整期的资本重构

多位业内人士在接受界面新闻采访时指出，随着房地产市场的深度调整，上市房企退市潮难以避免。

据界面新闻了解，港股退市标准主要分为自愿退市和强制退市两类。强制退市标准主要有三种：一是财务类退市（存在持续经营能力或财务真实性问题），如连续3个财政年度亏损且期末净资产为负；二是交易类退市（流动性或市场价值缺失），表现为市值与成交量不足；三是合规类退市（信息披露或治理违规），如连续停牌超过18个月将被取消上市地位。

不过，企业也在积极自救以维护上市地位。例如，近期部分企业通过公司重组或债务重组化解退市风险，金科和融创就是典型案例。金科通过司法重整和引入战略投资人解决了债务问题，通过司法重整引入战略投资（如上海品器、中国长城资产等），以约26亿元投资款撬动近1470亿元债务重组，并通过“债转股”等方式优化资本结构。

融创则通过债务重组和聚焦核心业务维持上市地位，积极推进境内外债务重组，境内154亿元债务完成重组；境外95.5亿美元债以“债转股”为核心方案，并获得多数债权人支持。同时，融创聚焦核心城市的高品质项目，加速销售回笼资金。

（文章来源：界面新闻）

原标题：强制退市与私有化并行，港股上市房企暗淡离场                        

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