12月2日，佳兆业集团（01638.HK）宣布向票据持有人开展同意征求，推出以发行股份替代现金支付的创新型债务管理方案，也就是“以股代息”。

详细而言，佳兆业集团征求同意的三期利息，涉及金额总计1.19亿美元，折合9.33亿港元。具体项目为：同意公司以股份形式取代现金支付今年12月28日就票据应付的最低现金利息；可选择以股份形式替代现金支付2026年6月28日及12月28日就票据应付的最低现金利息。

价格方面，利息支付股份将按每股0.5港元的发行价配发及发行，发行价比昨日收盘价每股0.121港元溢价约313.2%。当前，佳兆业集团总市值约11亿港元，估算所增发股份将对应佳兆业集团增发后总股本的19.06%。

佳兆业集团称，此举是公司主动管理债务与优化资本结构，致力于境外债务重组成功后实现可持续价值重塑。

佳兆业集团表示：“通过将现金支付义务转变为股份支付安排，全面提升流动性与资本运作效能，为优质资产价值释放与城市更新项目持续推进赢得宝贵时间窗口，进而达成资本增值、投资人获利、企业稳健发展、债权人信心修复、社会预期更稳定等多方共赢的可持续发展格局。”

据悉，佳兆业集团目前正寻求产生充足现金流以履行财务承担、展期现有信贷融资、寻求其他替代融资及借款并节省支出。公司也在采取措施缓解行业困境带来的挑战，如加快销售及现金回款。

佳兆业集团方面表示：“可能的股份发行旨在支持支付票据的现金利息，作为此类措施的一部分。”方案落地可改善财务状况与稳定性、延长债务到期情况、强化资产负债表、改善现金流量管理并减少公司利息开支。

本次寻求“以股代息”的债券是佳兆业集团在今年9月15日完成的境外债务重组中所发行。彼时重组方案生效后，佳兆业集团实现削债规模约86亿美元，债务期限平均展期5年，公司在2027年底前无刚性还本压力，重组成功后，新票据票面利率介于5%—6.25%之间。

据统计，截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成化债总规模约合人民币1.2万亿元，将极大减轻这些企业短期内公开债务偿还压力。不过需注意，出险企业虽能完成债务重组，但其资产负债表仍面临调整压力。

在佳兆业集团看来，通过在资本结构上实施前瞻性主动管理，为公司核心资产价值释放争取了宝贵时间窗口。

公司提供的信息显示，近期佳兆业集团多个项目取得里程碑式突破。包括与中信城开合作打造的“中信城开·信悦湾”，通过“民营房企+AMC+地产国企”协同模式推出的佳园项目等，两项目均引入央国企战略合作，以期化解开发风险。

（文章来源：证券时报）

（文章来源：证券时报）

原标题：债务重组后 佳兆业再推“以股代息”方案

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